《理財Q&A》投資股債比
May 07, 2013 06:00 AM |
答﹕通常情況下，理財顧問和長期投資者都會考慮採用所謂的「六四比」投資策略，也就是將60%投資資金放入股市，例如購買一籃子史坦普500成份股，其餘40%的資產購買國債或者其他高品質的債券。但是在目前這種非傳統型市場，很多專業人士開始質疑是否該修改這種傳統法則，甚至完全放棄這種做法。
Shutterstock.com的帕西表示，這種「六四比」投資策略最初在50年代開始被投資者廣泛接受，這種多元化投資策略旨在幫助提升投資收益。現在最大的問題就在於，聯準會堅定維持零利率政策，將利率壓制在歷史底部區域，同時企業的股息分配比率也處於較低的水平，這對投資收益帶來巨大影響。
提出放棄「六四比」規則的理財顧問們認為，就長期投資而言，他們看不到市場狀況會顯著改善。此外，如果基準利率開始上升，債券價格也將大幅下滑。
投資分析研究機構Research Affiliates公司在2012年的研究報告中預測，傳統「六四比」策略，在2011到2020年度的平均年收益率將達4.4%，如果真實情況如此，這將是幾十年來該種策略帶來的最差回報。在1981至1990年，以及1991到2000年，施行該策略，平均每年可以獲得14.3%以及14.4%的投資回報率。
這種投資回報的明顯轉弱將帶來很多問題，受影響最大的是退休投資人。也就是說「六四比」的策略連最基本的7%到8%投資收益率都無法達到。
對此，專業人士所提的解決方法，是考慮轉向其他的替代投資策略，例如商品投資、外匯交易、房地產甚至私募股權交易等。但這些交易的複雜性過高，這次策略還沒達到股票或債券投資策略這樣普及。
另一種最新、也更為簡便的投資策略，是將資產分四類，其中包括美國股市、美國國債、貴金屬以及現金。此外，投資人也可以繼續施行「六四比」的投資策略，不過六成資金所投資的股票可納入美國以外市場，另外40%的投資則由35%債券與5%的房地產組成。
最後，也有專家認為，傳統「六四比」策略依然有效，但需要進行一些調整，投資人應把股票投資擴大至國際股市，將國債改換成「垃圾」債券。（記者／周振宇）
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