指數基金

《理財Q&A》

May 14, 2013 記者周振宇

問﹕現在指數基金以及交易所交易基金（ETF）變成越來越熱門的投資品種，那麼追蹤同一個指數的基金，是不是隨著指數波動的波幅會完全相同？

答﹕或許倒退回二十年前，這個問題就會非常好回答，因為那時這類基金數量非常少，而且最初的那批追蹤市場指數的ETF，基本上都是嚴格比對國內和國際股指以及固定收益投資指數。

美國新聞及世界報導雜誌表示，在ETF經歷快速發展之後，目前的指數產品，特別是ETF品種和數量已經出現大規模的增長。要回答這個問題就沒有那麼簡單。

投資者大多都知道指數產品的優勢，其中包括投資成品低廉，以及長期堅持固定的投資標的等。很多研究也發現，從長期投資來看，很少有經理管理型基金的投資回報可以持續超越同類型市場指數的表現。

為滿足這種市場需求， 大批全新的ETF也就應運而生。很多ETF開始追蹤一些還未經受過市場考驗的指數，使得投資者難以衡量其表現。

因此，在考慮投資指數基金之前， 特別要留意下面這幾個方面。

1、關注成本。成本低廉就是最大優勢。以中型股指基金為例，先鋒投資（Vanguard）的Mid-Cap指數基金對於普通投資者的年費率為0.24%，而另一家Pro Funds Mid-Cap指數基金的費率達到了1.85%。先鋒過去十年平均年回報達到11.14%，而Pro Funds只有9.37%，十年下來兩者累積差異達到17%。

2、關注指數，特別是對那些「非常規型」指數。隨著ETF投資進入衍生金融領域，要確保已理解所投資的指數基金內涵。追蹤史坦普500指數，或者羅素（Russell）3000指數的基金非常好理解。但是例如Dynamic Large Cap Growth Intellidex指數，有多少人真正了解？

因此，當市場指數本身變得越來越複雜的時候，投資者不僅僅需要堅持低成本的原則，同樣還要投入精力去具體理解基礎性的投資標的，以確認其是否真正適合自身的長期投資目標， 或者是否和自己的投資風格相符。（記者周振宇）

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